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日銀当座預金増減要因と金融調節等の概況

2008年3月実績

１．概況

〈銀行券要因〉
1,035億円の発行超。前年（2,313億円発行超）に比べて1,278億円の余剰振れ。
	3月末発行残高 764,615億円 前年同月比 ＋0.7％ 3月中平均残高 759,280億円 前年同月比 ＋0.8％ （日本銀行発表「日銀当座預金増減要因と金融調節実績および実績速報」より）
〈財政等要因〉
23,837億円の払い超。前年（35,699億円払い超）に比べて、11,862億円の不足振れ。
	◎うち一般財政：公共事業をはじめとする年度末支払いを主な要因に61,036億円の払い超。前年（39,634億円払い超）に比べると21,402億円の余剰振れ。
	(単位:兆円、()内は前年同月) ＜払いの主な項目＞ ＜揚げの主な項目＞ 租税（還付金および消費税の地方向け配分等） 公共事業費(年度末諸払い） 地方交付税交付金 社会保障費(年度末における支払等） その他（宇宙航空研究開発機構運営費交付金等） 財政融資資金（郵貯預託金の払い戻し） 道路等(年度末における支払等） 預託金(年金積立金の寄託） 公債利子支払資金 1.3（1.2） 1.8（2.0） 0.9（2.4） 2.3（2.2） 1.3（1.5） 8.1（2.5） 1.9（1.9） 1.2（1.0） 1.9（1.8） 租税揚げ（法人税、消費税） 財政融資資金　（機関貸しの回収） 年金特別会計の保険料収入 5.0(4.9) 8.7(6.6) 2.4(2.4) ※ （参考資料：財務省「財政資金対民間収支」より）
	◎うち国債・政府短期証券:33,913億円の発行超過。 前年比では23,456億円の不足振れ。 (単位:億円) 　 実績 前年実績 前年比 国債 計 19,212 49,723 -30,511 発行 -84,188 -102,784 18,596 償還 103,400 152,507 -49,107 FB 計 -53,125 -60,180 7,055 発行 -239,993 -219,295 -20,698 償還 186,868 159,115 27,753 合算 総計 -33,913 -10,457 -23,456 発行 -324,181 -322,079 -2,102 償還 290,268 311,622 -21,354 （日本銀行発表「日銀当座預金増減要因と金融調節」より　）
	《参考》：国債および政府短期証券の発行予定額内訳 （市中公募額、単位:億円） 種類 発行日 金額 　 種類 発行日 金額 20年 25日 8,000 FB6M 10日 30,000 10年 21日 19,000 FB3M 3日 45,000 5年 25日 20,000 10日 45,000 2年 17日 17,000 17日 45,000 流動性供給 21日 1,000 24日 45,000 TB1Y 21日 14,000 FB2M 21日 30,000
	◎うち外為勘定：　3月中、外国為替平衡操作は実施されなかった。 ◎うちその他　 ：　3,286億円の揚げ超。
	《参考》東京市場　直物対ドルレート 3月 月末 月中 月中最高値 月中最安値 17時時点 99.37 100.83 95.77 104.01 中心 100.10 100.79 17日 6日 （日本銀行発表「外国為替相場状況」より）
以上の結果、3月の資金需給は22,802億円の資金余剰 。 前年同月（33,386億円資金不足）に比べて、10,584億円の不足振れ。
〈金融調節と当座預金〉
国債買現先オペや短国買入の実施により、合計で32,315億円の資金が供給され、55,117億円が当座預金に積み上げられ、準備預金は51,480億円増加した。3月末の当座預金残高は142,469億円（前年同月116,759億円）、準備預金残高は135,717億円（前年同月は87,962億円）となった。

2．コール市場

3月のインターバンク市場では、前半のO/Nは底堅さがあるものの0.50％中心に落ち着いた展開となった。ただ、月後半に入ると外銀が調達レートを切り上げる動きが目立ったため、日銀は株価が12,000円を下回った17日から25日まで6営業日連続で即日の資金供給を実施し、レートの上昇を抑える調節を行った。期末日もレポGCのT+0取引が0.75％で取引されるなか、朝方から邦銀が0.58％、外銀が0.68〜0.72％の高めの立ち上がりとなり、日銀は午前、午後で合計3兆円の大量の資金供給を行った。当日のO/Nの加重平均レートは0.641％へ急上昇した。ターム物は期末越えのレートが高止まりし、1Mが0.80％程度を中心に推移した。末初物レートも一時1.50％へ上昇する場面もみられた。共通担保資金供給オペの期末越え物についても月初めの0.55％ら月末近くでは0.7％へ徐々にレートが切り上がる展開となった。

3．オープン市場

3月の短国市場では、月前半は現先レートの低位安定を背景に、3Mは0.55〜0.56％程度で落ち着いた動きとなった。月後半に入ると、レポGCレートの上昇を受けて、レートは強含み地合いとなり、3Mは18日には0.62〜0.63％へ上昇した。その後は高止まりのあとレポレートの低下を受けてやや低下地合いとなり、期末近くでは、3Mが0.56〜0.57％、6Mが0.54〜0.56％、1Yが0.50〜0.53％の気配となった。 　CP市場でも月前半は落ち着いた動きとなったが、中旬に入り株価下落などで、投資家やディーラーが期末越え運用に慎重になったため、発行レートが急上昇した。月末近くでは購入意欲が戻り、期越え物のレートはａ−１＋格が0.60〜0.63％、ａ−1格一般事業法人は0.65〜0.70％、リース・ノンバンク銘柄は0.75−0.80％程度となった。

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