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日銀当座預金増減要因と金融調節等の概況

2008年2月実績

１．概況

〈銀行券要因〉
1,018億円の発行超。前年（4,187億円発行超）に比べて3,169億円の余剰振れ。
	2月末発行残高 763,579億円 前年同月比 ＋0.9％ 2月中平均残高 756,570億円 前年同月比 ＋1.1％ （日本銀行発表「日銀当座預金増減要因と金融調節実績および実績速報」より）
〈財政等要因〉
46,770億円の揚げ超。前年（35,960億円揚げ超）に比べて、10,810億円の不足振れ。
	◎うち一般財政：年金の定時払等払い要因が、源泉所得税・消費税等の揚げ要因を上回り、31,217億円の払い超。前年（37,899億円払い超）に比べると6,682億円の不足振れ。
	(単位:兆円、()内は前年同月) ＜払いの主な項目＞ ＜揚げの主な項目＞ 租税（還付金および消費税の地方向け配分等） 社会保障費 財政融資資金（郵貯預託金の払い戻し） 年金定時払い 預託金（年金積立金の寄託） 0.4(0.4) 0.8(0.8) 1.8(1.8) 6.9(6.7) 1.4(1.3) 租税揚げ（消費税、源泉所得税） 財政融資資金　（機関貸しの回収） 年金特別会計の保険料収入 3.3(3.4) 1.9(0.9) 4.7(4.5) ※ （参考資料：財務省「財政資金対民間収支」より）
	◎うち国債・政府短期証券:82,300億円の発行超過。 前年比では8,532億円の不足振れ。 (単位:億円) 　 実績 前年実績 前年比 国債 計 -109,221 -91,682 -17,539 発行 -128,565 -140,535 11,970 償還 19,344 48,853 -29,509 FB 計 26,921 17,914 9,007 発行 -180,865 -167,373 -13,492 償還 207,786 185,287 22,499 合算 総計 -82,300 -73,768 -8,532 発行 -309,430 -307,908 -1,522 償還 227,130 234,140 -7,010 （日本銀行発表「日銀当座預金増減要因と金融調節」より　）
	《参考》：国債および政府短期証券の発行予定額内訳 （市中公募額、単位:億円） 種類 発行日 金額 　 種類 発行日 金額 20年 29日 8,000 TB1Y 20日 14,000 10年 20日 19,000 TB6M 12日 30,000 5年 25日 20,000 FB3M 4日 45,000 2年 15日 17,000 12日 45,000 15年変動 25日 7,000 18日 45,000 10年物連 13日 5,000 25日 45,000 流動性供給 29日 1,000 -
	◎うち外為勘定：　2月中、外国為替平衡操作は実施されなかった。 ◎うちその他　 ：　4,313億円の揚げ超。
	《参考》東京市場　直物対ドルレート 2月 月末 月中 月中最高値 月中最安値 17時時点 104.34 107.18 104.27 108.37 中心 104.73 107.16 29日 14日 （日本銀行発表「外国為替相場状況」より）
以上の結果、2月の資金需給は47,788億円の資金不足 。 前年同月（40,147億円資金不足）に比べて、7,641億円の余剰振れ。
〈金融調節と当座預金〉
共通担保資金供給オペや短国買入の実施により、合計で56,299億円の資金が供給され、8,511億円が当座預金に積み上げられ、準備預金は9,045億円増加した。2月末の当座預金残高は87,352億円（前年同月100,692億円）、準備預金残高は84,237億円（前年同月は70,119億円）となった。

2．コール市場

2月のインターバンク市場は、日銀がきめ細かな調節でやや緩めの調節を続けたことを受けて、O/Nは月を通じて0.50%を中心に落ち着いた動きとなった。また、外銀は円転地合いとなっていることもあって、総じて調達意欲は弱めであった。ターム物は1Wが0.54〜0.56％程度、2Wが0.55〜0.57％程度と安定的に推移した。一方、期越え物については0.7％台後半で調達希望はあるものの、まだ期末まで間があるため出合いづらい展開が続いた。共通担保資金供給オペについても期内物が0.53〜0.54%、期越え物は0.55%と引き続き落ち着いた落札結果となった。

3．オープン市場

2月の短国市場は、日銀の早期利下げ観測が後退し、3M〜6Mを中心にレートがやや上昇した。FB3Mの按分落札レートは1月には0.54％台まで低下していたが、2月に入って、0.5562〜0.5683％へ上昇した。6Mも1月には一時0.50％まで低下していたが、0.55％程度へ戻した。2月末時点のレートは3Mが0.56〜0.57％、6Mが0.54〜0.56％、1Yが0.53〜0.56％とイールドカーブはほぼフラット化した。 　CP市場は発行額が償還額を下回り、残高はやや減少した。これを受けて、需給面では堅調な地合いとなった。特に、月の後半以降は玉不足のディーラーなどの買いも入り、期内物、期越え物ともレートは弱含みとなった。月末時点の期越え物のレートはａ−１＋格が0.61〜0.63％、ａ−1格一般事業法人は0.64〜0.70％と低下傾向が鮮明となったが、リース・ノンバンク銘柄は0.78−0.83％程度とやや下げ渋りの展開となった。

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